光伏行业再添一家阻隔上市的企业。霸术一年多后，天合光能（688599.SH）阻隔子公司分拆上市。

12月8日晚间，天合光能公告称，决定阻隔霸术分拆控股子公司天合大族能源股份有限公司（下称“天合大族”）上市事宜。本次阻隔霸术分拆天合大族上市事项，是公司联接行业发展趋势和自己上风所作念出的计谋性决策。

在分拆上市的背后，天合大族本年上半年净利润同比大降91%，天合光能本年第三季度事迹则吃亏了13.73亿元，导致前三季度的归母净利润吃亏8.47亿元，同比大降116.67%。

在光伏行业因产能过剩堕入逆境、IPO阶段性收紧之下，光伏企业的上市之路也变得较为贫穷。本年以来，光伏产业链获胜上市的企业只好3家，阻隔审核的拟IPO企业跳跃15家。

天合大族事迹“失速”

天合光能霸术控股子公司分拆上市一事，自2023年4月21日运转对外文告，距今一年半过剩的时候。

天合大族，原名为江苏天合聪惠分散式能源有限公司，是天合光能旗下专注于分散式光伏发电阛阓的主体，面向分散式光伏阛阓提供分散式光伏系统处分决策与数字能源督察业务。

彼时，天合光能霸术天合大族分拆上市的原因在于，联接天合大族的业务发展需要，弘扬成本阛阓范例治理运作及拓宽融资渠说念等优化资源配置的作用，以促进天合光能及天合聪惠共同发展。

值得防范的是，在裸露分拆上市事宜4天后的4月25日，天合光能便裸露了天合大族增资扩股暨关联交游的公告。也便是说在运筹帷幄分拆上市之后，便有10余家投资机构增资入股。

凭证公告，天合光能、上海富勤汇、上海富晖晟、上海富兆旭、交织新能源、春华锡祥、十堰嘉赋、鼎晖稳涛、太保长航、上海利合、中电投融和、常创创投、富佳昇13家公司拟以现款面孔向天合大族悉数增资19.02亿元。其中，上海富勤汇、上海富晖晟、上海富兆旭为拟引入的三家天合大族职工激励平台，其施行事务结伙东说念主均系天合大族董事长高海纯女士。

不外一个月后，天合光能公告称，废弃出资12亿元对天合大族增资扩股的优先认购权，其他各方悉数增资7.21亿元。增资扩股完成后，天合光能对天合大族的控股比例由72.4055%变更为70.0901%。

那么，天合大族事迹情况怎么？凭证天合光能发布的各期财报，2020年至2023年，天合大族已矣的净利润差异为3791.62万元、1.42亿元、4.34亿元、4.21亿元，其中2021年和2022年同比增长率差异为274%和206%。不外，2024年上半年，天合大族的净利润为2993.41万元，较2023年上半年的3.49亿元着落91%。

天合光能的事迹也鄙人降，本年上半年该公司已矣归母净利润5.26亿元，但到第三季度便吃亏了13.73亿元，导致前三季度的归母净利润吃亏8.47亿元，同比大降116.67%。该公司称，事迹着落主要系受光伏产业链供需影响光伏组件辩论居品售价同比着落，光伏居品盈利才气着落。

此外，频年来，天合大族为天合光能辩论用户提供连带连累担保。凭证2024半年报，天合大族为天合光能户用光伏业务用户提供连带连累担保，担保金额为20.05亿元。

天合大族的诉讼情况也成为阛阓的眷注点。凭证天眼查信息，天合大族被告状的开庭公告达28次，触及合同纠纷、就业争议纠纷、财产毁伤补偿纠纷等，其中两起案件在2023年11月份开庭，其余案件均在本年开庭。

光伏企业上市受阻

阛阓环境和光伏行业发展趋势也发生了一些变化。

此前，天合光能裸露拟分拆上市的配景主要有两方面，一是国内分散式光伏累计装机量保抓较快增长趋势，并郑重成为国内新增光伏装机的主力；二是2020年10月国务院印发《对于进一步普及上市公司质料的见解》，建议推动上市公司作念优作念强，完善分拆上市轨制，引发阛阓活力。

而如今光伏行业因产能过剩堕入逆境。频年行业大幅扩产形成供需矛盾，产业链价钱低于成本，主产业链事迹承压。在此情况下，光伏行业常常开启自律会议，就在12月4日召开了2024年中国光伏行业年度大会，各主要光伏公司企业代表就怎么防守“内卷式”恶性竞争进行了斟酌。

另一方面，分拆上市也碰到交流。2023年8月27日，证监会建议“阶段性收紧IPO节拍”。再到2024年4月，新“国九条”建议，从严监管分拆上市。在举座上市氛围遇冷的情况下，A股分拆上市受阻。

相较于前些年光伏企业的上市潮，近两年光伏企业上市之路较为惨淡。2023年仅艾能聚、阿特斯、时创能源3家企业上市，2024年获胜上市的也只好3家，差异为艾罗能源、永臻股份、拉普拉斯。

与此同期，较多企业IPO折戟，本年以来阻隔、畏忌IPO请求的光伏产业链企业已跳跃15家。其中，三晶股份在2023年12月29日提交注册后，IPO程度处于停滞景况，直至本年10月份因撤单而被阻隔注册。盛普股份则是过会一年多后IPO折戟，鸿禧能源在问询两轮后被阻隔审核。

还有企业则是因为注册批讳疾忌医期而无缘IPO。比如，润阳股份于2023年6月29日注册顺利，然而在一年内并未完成刊行，导致IPO批讳疾忌医期。此前，通威股份公告称，拟收购润阳股份不低于51%股权。

也有一些企业尚在列队景况，但上市进展较为郑重。其中，首航新能、新特能源、华电新能均于2023年过会，但尚未提交注册；好意思科股份于2023年11月提交注册后，尚未拿到注册批文；正泰安能、说念生天合、盾源聚芯等公司的IPO请求于2023年得到受理，现在尚处于问询递次。

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黄念念瑜

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