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增长与盈利之间，理想要打一场不行输的搏斗

文｜包校千

裁剪 |  赵成

2024 年，理想汽车旗下 5 款车型共卖出了 50 万辆，守住了新势力销冠的宝座。但行业淘汰赛的荼毒过程，让该公司不得不割舍利润。

2025 年 3 月 14 日，理想汽车（Nasdaq:LI；02015.HK）发布的 2024 年第四季度及全年财报里，呈现出一组反差强烈的数据：全年营收 1445 亿元，同比增长 16.6%，创下中国新势力品牌销量冠军；但净利润同比下滑 31.9% 至 80 亿元，毛利率从 22.2% 降至 20.5%。

"量增利减"在 2024 年第四季度尤为非凡：公司总营收 443 亿元，同比增多 5.6%；毛利率为 19.7%，前年同期为 22.7%，上个季度是 20.9%，环比同比皆鄙人降。

价钱战侵蚀了全行业的利润空间，理想也不例外。为打发华为问界、小米汽车的竞争，理想 L 系列多款车型降价促销，单车均价已从 2023 年的 32 万元降至 27.68 万元。其中，理想 L6 的单车毛利最低。这款累计销量达 21 万辆、在合座销量结构中占比达四成的走量车型，换来的后果是盈利才气的倒退。

盈利欠佳带来的影响是短期的，关于理想汽车而言，更大的隐忧在于日益拥堵的增程赛谈。四季度频繁是销售旺季，车企为了冲销量会加大营销力度，但理想增程居品的市占率在 2024 年第四季度环比下滑了 2.1%。2025 年 1 月和 2 月，理想的拜托量不仅环比接近腰斩，更是被小鹏汽车反超，新势力榜首易主。

增程居品的红利日渐衰败。理想汽车董事长兼 CEO 李想以及公司惩办层仍是知晓到，寻找新增长动能的紧迫性。据了解，理想汽车缱绻从 2025 年第二季度张开居品攻势，先是在 5 月推出现存居品的焕新版，然后在 7 月推出本年的重头戏——纯电车型 i8。在李想看来，" i8 的成败将决定理想的纯电基因能否被阛阓招供。"这是一场不行输的搏斗。

2025 年 2 月，理想晓谕组织架构变阵。公司"二号位"、总裁马东辉担任智能汽车策略细致东谈主，并从李想手中汲取"产供销联席会"；李想则暂别一线，主抓 AI 业务。公司称，此举旨在保持增程式基本盘，同期要打破纯电与 AI 的双线作战贫瘠。

不错说，2025 年是理想求变的攻击之年。

再次倚重纯电解围

2024 年，理想收入增长放缓、毛利率裁减，很猛过程上是首款纯电动旗舰车型 MEGA 发兵不利所致。这款订价 55 万元的纯电 MPV 因外不雅造型争议与充电鸠集不及遇冷，全年仅拜托 1.22 万辆，远低于预期，受此影响，理想 2024 年的销量主意从 80 万辆调理至 50 万辆，全年研发参加的 78 亿元也未能转变为收益。

MEGA 上市失利，迫使理想推迟其他纯电车型发布。李想反想称："纯电阛阓的用户教诲和时候准备周期比预期更长。"

原有缱绻被打乱之后，行将在 2025 年 7 月发布的首款纯电 SUV i8，承载了理想纯电卷土重来的新但愿。新车在外不雅遐想上吸取了 MEGA 的教诲，更像是 MEGA 与 L 系列的衔接体，有愈加严慎和向民众审好意思融合的意味。

2 月 25 日，理想 i8 官图发布后，公司股价涨超 14%，市值一天增长超 300 亿。这无疑增强了理想关于开导纯电阛阓的信心。

新车定位中大型 SUV，强调"家庭豪华"的标签，预估售价在 30 万元以上。在这个价位区间，Model Y 一骑绝尘。从中汽数研的数据来看，蔚来 ES6 虽位居国产纯电销量榜首，却也只卖出了 7.6 万辆。足以评释，30 万元级别的纯电阛阓尚枯竭一个具有十足总揽力的居品。

李想把 i8 看作念是 Model X 的旅行版，打破了传统 SUV 的空间局限，第三排座椅的空间更大，同期配备了 5C 超快充时候，补能速率向上行业。为了合营新车上市，理想正在猖狂铺设超充鸠集，缱绻在 i8 上市时领有 2500 座超充站。截止 2025 年 2 月 28 日，已有 1873 座超充站建成落地。

此外，理想第二款纯电 SUV i6 缱绻于下半年发布，对准 30 万元以下阛阓，径直对标特斯拉 Model Y。

在财报电话会上，李想暗示，两款车与和 2022 年理想 L9、L8 的发布节律较为雷同。这么的公道在于，随机鄙人半年获取较好销量确认的同期，为下一年第一季度储备更多的订单。

理想将从 2025 年第二季度起张开居品攻势。不外，在纯电车型发布之前，将先于 5 月推出现存车型的智驾焕新版。当今，官方尚未对外皮露 2025 年的具体销量主意。理想汽车销售与办事高档副总裁邹良军称，除了新址品加持，理想汽车还缱绻扩大销售鸠集消失，外洋阛阓亦然策略要点。

当今，理想汽车已在哈萨克斯坦共和国、乌兹别克斯坦和迪拜建树了售后办事中心，也会向相宜条目的其他售后办事商提供原厂配件和维修援助。2025 年将是理想汽车外洋策略元年，中东、亚太和拉好意思是主要主意阛阓。

 强敌环伺，手持智驾底牌

为了给理想 i8 造势，许久未在微博发声的李想，欺诈给小米 SU7 Ultra 的发布会撞期让开的话题，和雷军隔空互动。尽管雷军在微博恢复愿与理想共同推动纯电赛谈的发展，但二者手脚竞争敌手，行将张开一场"贴身肉搏"——二者皆会在本年夏日推出纯电 SUV。

小米仍是通过 SU7 一招封神—— 2024 年累计拜托超 13.5 万辆新车，新的订单还在一语气不停地涌入，累计订单打破 30 万辆，其中 15 万辆仍在列队恭候拜托，拜托周期拉长到 33 周。

当年在增程阛阓中，华为是理想最主要的竞争敌手和学习对象。李想曾坦言："问界 M7 的发布和操盘径直将理想打残"，这场要紧让气候级居品理想 ONE 销量果真崩盘，也成为里面学习华为的关节。

跟着理想的竞争干线挪动到纯电阛阓，小米成为了新的学习对象。SU7 发布不久后，李想就曾给理想策略辖下达高唱，启动学习小米的营销、渠谈布置，并最初在 L6 上进行实战尝试。

本年 7 月，理想与小米将初度迎来正面交锋。小米 YU7 的定位是一款大型分解纯电 SUV，瞻望售价在 25 万 -40 万元的区间。此外，问界纯电版 M8、小鹏 G9 和蔚来行将上市的 EC7，皆将让高端纯电 SUV 的激战愈加强烈。所幸，理想手持 AI 的这张牌，智驾也位于第一梯队。

在里面看来，李想不仅把智驾看得很重，更是真金白银在参加。2024 年，理想的智能驾驶架构调理到"端到端 +VLM 双系统"的时候途径，研发参加用度达 111 亿元，并启动了下一代 VLA（视觉 - 讲话 - 举止）模子预研。李想形色后者"将空间智能、讲话智能与具身智能交融，主意是让车辆像东谈主类相同知晓物理世界"。该模子缱绻与 2025 年 7 月上市的纯电 SUV i8 同步发布，搭载基于 1000 万 clips 考试的 AD Max V13 智驾系统。

健康的财务情状是理想在研发参加上的首要条目。尽管 2024 年理想的讨论现款流同比减少 68.6% 至 159 亿元，但仍保有 1128 亿元现款储备，并通过超充鸠集开发和供应链优化，将第四季度讨论利润率培植至 8.4%。为其两款纯电车型 i8、i6 的推出提供了缓冲空间。

从 2024 年二季度以来，理想对直营门店鸠集进行了结构化调理，包括减少尾部商超门店、扩大头部汽车城中心店等途径扩大门店鸿沟，到四季度末天下门店总展位数同比增多 40% 以上。

为了适度本钱，理想的研发开支在 2024 年四季度环比减少 6.9%，达 24 亿元。不外李想曾本心，不会铁心在 AI 上的参加。"资源有限的话，智能驾驶和理想同学我也不会二选一，我会削减其他的参加。"

责编：孙悦桐

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